對沖升值風險 光伏企業套保成共識

今年以來因歐元走軟,國內光伏企業匯兌損失已接近1億歐元

　　6月19日央行宣布啟動人民幣匯改之后,光伏企業的管理層更加留意起匯率的波動。畢竟中國的光伏產品90%以上對外出口,如果人民幣大幅升值,企業將有不少損失。一些光伏電池的生產商開始調整策略,如加強套保、簽訂美元訂單等。

　　套保已成企業共識

事實上匯改前,人民幣兌歐元在今年上半年出現了大幅升值。

　　“今天我還沒有看,這幾天的歐元兌人民幣的匯率還比較穩定。”常州億晶光電科技有限公司（下稱“億晶光電”）的一位管理層昨天在電話中告訴《**財經日報》。這段時間,這位管理層養成了習慣,每天都要查看匯率走勢。

　　由于歐元波動劇烈,包括無錫尚德、CSI、常州天合等一大批公司還是出現了匯兌損失,國內整體損失估計要達到近1億歐元。

　　而匯改后,人民幣兌歐元的升值空間可能進一步放大。

　　高盛集團原中國區主席胡祖六認為,中國的經濟增長勢頭很好,財政、國際收支及金融體系較穩定,因此人民幣適度、溫和地升值是可能的。獨立經濟學家謝國忠認為人民幣的升值幅度在一年內可能不超過5%。

　　不管升值多少,光伏企業已在為人民幣的升值作準備了。

　　上海超日太陽能股份有限公司（下稱“上海超日”）董事長倪開祿告訴記者:“上半年,因為匯兌而讓公司蒙受了損失,占銷售額的3%以上。我們擬從今年7月起做套期保值工作。屆時套保的比例將占公司銷售量的三分之一。”

　　匯改后,出于“歐元還會繼續貶值,而美元可能保持穩定”的考慮,上海超日還打算用美元結一部分貨款,以替代波動較大的歐元。

　　億晶光電前述管理層認為:“下半年若美元兌歐元大幅升值,那么購買中國貨的歐洲當地分銷商肯定就有一些損失。”

　　但倪開祿覺得這不算什么特別大的問題,“分銷商也可做套保,鎖定兩種貨幣的匯率。”

　　拓日新能(002218,股吧)（002218.SZ）董秘劉強說,公司已在今年**季度分別對美元、歐元做了套期保值,套保額度在3.5億元人民幣以內。

　　招商證券(600999,股吧)研究員汪劉勝就表示,估計國內光伏企業做套保的比例有50%以上。

　　提高產量對沖風險

　　億晶光電人士稱,他們希望能小幅提價來對沖歐元的貶值。

　　今年上半年,光伏電池組件的價格已有提升。一個125毫米×125毫米的光伏組件在歐洲的市場價是1.45歐元/瓦～1.5歐元／瓦,要比1月份的1.3歐元／瓦高出10%以上。“我們還在跟客戶商量進一步提價,但也要看對方的接受程度。”億晶光電上述人士表示。

　　他還表示,公司本來也打算用美元代替歐元來結貨款,但國家匯改后反而不這么操作了。

　　他解釋,以往如果歐元大幅貶值、美元堅挺的話,以美元結款比較劃算。匯改之后,在人民幣兌歐元大幅升值的情況下,人民幣兌美元也可能跟著大幅升值,“那么美元結款的意義又在哪里呢?”

　　該人士還表示,他們也不做套保,原因很簡單——擔心出現大的匯率波動,“我們迄今為止還看不清楚人民幣匯率到底會走向何方。”

　　當然,與紡織、玩具等國內傳統出口制造企業有所不同,今年全球光伏電池的需求將大幅增加,因此即便下半年人民幣兌歐元、兌美元都大幅升值的話,光伏生產商們可以因銷量的擴大來平抑匯率風險。

　　“中國光伏電池的年產量已突破200萬千瓦（2000兆瓦）,占全球產量的40%,為world**。市場出現明顯拐點的話,無論哪家公司都很難躲過。因此,在匯率防范上企業應做更多的工作,不僅適當套保,也要考慮和客戶商量階段性售價、靈活變化回款期、控制出貨的節奏。”汪劉勝強調。